《投資者網(wǎng)》崔悅晨

在金融市場(chǎng)的風(fēng)云變幻之中，華林證券作為一家具有獨(dú)特風(fēng)格的券商，近年來因控股股東深圳市立業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“立業(yè)集團(tuán)”）頻繁進(jìn)行股份質(zhì)押而成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

盡管2024年公司業(yè)績(jī)顯著提升，但內(nèi)控問題和高層人事變動(dòng)頻繁，仍給公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)和不確定性。

股份頻繁被質(zhì)押

公開信息顯示，華林證券的前身為1988年成立的江門證券。21世紀(jì)初，深圳富豪林立接過江門證券控股權(quán)成為公司實(shí)控人，2003年，江門證券完成增資擴(kuò)股并正式更名為“華林證券”。隨后，2019年華林證券成功在深圳證券交易所上市。

根據(jù)天眼查的數(shù)據(jù)，目前華林證券的控股股東是立業(yè)集團(tuán)，持股比例高達(dá)64.46%。立業(yè)集團(tuán)由林立于1995年創(chuàng)立，經(jīng)過多年的發(fā)展，逐漸形成了以“工業(yè)智造”和“綜合金融”為主的兩大業(yè)務(wù)板塊。由于這種緊密的關(guān)系，華林證券常常被外界喻為國(guó)內(nèi)首家“家族式券商”。

然而，近年來，立業(yè)集團(tuán)對(duì)其持有的華林證券股份進(jìn)行了多次質(zhì)押操作，這一行為引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年內(nèi)，立業(yè)集團(tuán)共進(jìn)行了13次股權(quán)質(zhì)押，主要目的是為了支持企業(yè)自身的業(yè)務(wù)發(fā)展需求。進(jìn)入2025年后，立業(yè)集團(tuán)繼續(xù)擴(kuò)大了質(zhì)押規(guī)模，新增質(zhì)押股份數(shù)量達(dá)到了1.87億股，占其持有股份總量的約5.34%，以及華林證券總股本的大約3.44%。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，這些頻繁的質(zhì)押活動(dòng)不僅揭示了立業(yè)集團(tuán)面臨的資金緊張狀況，同時(shí)也給華林證券帶來了潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一旦資金鏈出現(xiàn)問題，可能會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，這將影響到華林證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)及其戰(zhàn)略的執(zhí)行。

此外，頻繁的股權(quán)質(zhì)押也可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)華林證券財(cái)務(wù)健康狀態(tài)的擔(dān)憂，從而對(duì)其股價(jià)表現(xiàn)及投資者信心造成不利影響。

盡管華林證券官方聲明稱當(dāng)前不存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)或被強(qiáng)制過戶的風(fēng)險(xiǎn)，但如此頻繁的質(zhì)押行為仍然可能損害公司的市場(chǎng)形象。因此，如何平衡融資需求與維持良好的市場(chǎng)信譽(yù)成為華林證券面臨的一個(gè)重要課題。

2024年業(yè)績(jī)回升

盡管面臨來自股東層面的壓力，華林證券在2024年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻十分亮眼。年報(bào)顯示，2024年華林證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.35億元，同比增長(zhǎng)超過41%，凈利潤(rùn)則從上一年度的虧損狀態(tài)躍升至3.53億元，增幅高達(dá)1015%。

這一顯著成就主要得益于財(cái)富管理業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。2024年度，該業(yè)務(wù)板塊收入接近9億元人民幣，相比前一年度增長(zhǎng)約10%，尤其是線上財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超過了31%。這反映了華林證券積極推行的線上轉(zhuǎn)型策略為公司帶來了顯著的增長(zhǎng)動(dòng)力。

華林證券通過實(shí)施科技金融轉(zhuǎn)型，建立了“金融+科技”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式。在財(cái)富管理領(lǐng)域，公司不斷創(chuàng)新服務(wù)方式，致力于提升用戶體驗(yàn)，從而吸引了大量新客戶。同時(shí)，華林證券還強(qiáng)化了與外部合作伙伴的關(guān)系，拓寬了業(yè)務(wù)渠道，增強(qiáng)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

然而，盡管取得了如此優(yōu)異的成績(jī)，其可持續(xù)性仍有待觀察。一方面，為了維持財(cái)富管理業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，華林證券需要持續(xù)投入資源并不斷開拓市場(chǎng)；另一方面，控股股東立業(yè)集團(tuán)頻繁進(jìn)行股份質(zhì)押的行為可能給公司的資金鏈帶來壓力。如果立業(yè)集團(tuán)的資金狀況沒有得到改善，可能會(huì)間接影響到華林證券的戰(zhàn)略執(zhí)行和日常運(yùn)作。

此外，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，華林證券不僅需要繼續(xù)加大在科技創(chuàng)新方面的投資，還需密切關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，靈活調(diào)整業(yè)務(wù)策略，以適應(yīng)快速變化的市場(chǎng)需求。通過這些措施，華林證券有望在未來繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，并應(yīng)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

七年更換七位CEO

華林證券近年來因內(nèi)控問題屢遭監(jiān)管處罰。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年以來，華林證券以及多位高管和業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人被監(jiān)管“點(diǎn)名”。例如，2024年1月，因私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在多個(gè)問題，華林證券被西藏證監(jiān)局采取責(zé)令改正并暫停新增私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案6個(gè)月的監(jiān)管措施；8月，因風(fēng)控指標(biāo)超標(biāo)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)送不準(zhǔn)確等問題，華林證券原總經(jīng)理趙衛(wèi)星、朱文瑾等共計(jì)8名高管被出具警示函并采取監(jiān)管談話措施。

此外，今年3月，證監(jiān)會(huì)集中發(fā)布了9份行政處罰決定書，直指券商投行業(yè)務(wù)違規(guī)行為。其中，華林證券因個(gè)別項(xiàng)目盡職調(diào)查不充分、質(zhì)控與內(nèi)核核查把關(guān)不嚴(yán)、立項(xiàng)程序不規(guī)范等問題，被證監(jiān)會(huì)采取監(jiān)管談話措施。

除了合規(guī)方面的挑戰(zhàn)，華林證券在過去的幾年里經(jīng)歷了多次高層人事變動(dòng)，這種高頻率的CEO更替現(xiàn)象在證券行業(yè)內(nèi)并不多見。自2019年上市以來，華林證券已經(jīng)歷了七次首席執(zhí)行官的更換，每次領(lǐng)導(dǎo)層的變化都伴隨著公司戰(zhàn)略方向和組織架構(gòu)的重大調(diào)整。

頻繁的高管變動(dòng)的背后，也是華林證券作為中小券商的轉(zhuǎn)型焦慮，面對(duì)外界對(duì)“華林證券頻繁換帥”的質(zhì)疑，華林證券曾坦言，近年來一直在進(jìn)行管理層調(diào)整，尋找合適的高管人選，試圖找到公司“發(fā)展與盈利”的平衡點(diǎn)。

展望未來，華林證券在年報(bào)中表示，將堅(jiān)定促進(jìn)金融科技與業(yè)務(wù)深度融合，在財(cái)富管理領(lǐng)域構(gòu)建智能化體系，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)支持，持續(xù)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

盡管華林證券在2024年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的顯著增長(zhǎng)，但股東頻繁質(zhì)押所帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部問題以及高層管理人員的不穩(wěn)定因素仍然需要引起重視。未來，如何在保持現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)的同時(shí)解決上述問題，將是決定華林證券能否實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵所在。（思維財(cái)經(jīng)出品）■